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东吴证券:市值蒸发近500亿坑哭15万股民
发表时间:2019-08-12

  娱乐圈内盘根错杂,金融圈内同样魔幻,眼看他宴宾客,眼看他楼将塌。江苏苏州东吴证券奇葩研报一箩筐,在行业内沦为笑柄。

  作为一家证券调研机构,最为外界诟病的是东吴证券曾在调研报告中毫不避讳称赞对方董事长“人中龙凤”,让人大跌眼界。其赖以生存的“专业性、公正性、客观性”也备受质疑。

  2019年7月12日,*ST信威(600485.SH)正式复牌,停牌近千日后一改往日高调。这家市值蒸发超200亿的信息通讯企业,曾被东吴证券“相当看好”。

  时针拨至3年前的9月,东吴证券发布了一份信威集团的研究报告《大国崛起的侧面(二)人中龙凤》,在报告中称:大国崛起的侧面正在逐步构建,王总真是人中龙凤:公司的每一个项目,都是难度极大,超出绝大多数人的想象。“烧不死的鸟是凤凰,烧的死的鸟就是烧鸡”,买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念。

  研报中的“人中龙凤”王靖,是信威集团的背后实际控股人。他喜欢用“集腋成裘”形容自己的财富积累的细节,用“在香港学习金融投资,在柬埔寨开金矿”总结2010年前的人生。除此以外,几无信息可寻,被业界称为“神秘大亨”。

  这位“横空出世”的年轻富豪,在中国神秘,但在国际上的名气远比国内“响亮”。他扬言要投资500亿美元开挖尼加拉瓜运河,连通太平洋和大西洋;打造全球的低轨卫星星座系统;投资100亿美元在乌克兰克里米亚建设深水港......

  在报告发布的3个月后,《网易财经》的一篇《信威集团惊天局:隐匿巨额债务,神秘人套现离场》,曝出信威集团涉嫌造假,消息一出,市场哗然,它当年的净利润同比下降16.69%,亏损近15.27亿元。然而在这样的情况下,东吴证券对信威集团的研究报告依然给出“买入”评级。从2016年到2017年的两年时间里,东吴证券共计发布10篇信威集团的“买入”报告。却惨遭市场无情打脸,2017年该公司营净利润由盈全面转亏,亏损17.69亿元。

  今年4月28日,*ST信威披露2018年年报,年度亏损近29亿元,且连续两年净利润为负,会计事务所给出“无法表示意见”的审计报告,上交所对其实施退市风险警示,*ST信威从此披星戴帽。

  被打脸不只一次。2017年6月7日,著名做空机构“浑水”宣布做空敏华控股,随后该公司股价直线跳水,盘中跌幅一度超过12%,敏华控股紧急停牌。在浑水宣布做空敏华控股的两天前,6月5日东吴证券发布《敏华控股:股价波动不改公司长期投资价值》,给出“买入(增持)”的评级。

  2016年10月24日晚间,福成股份主动发布澄清公告,对东吴证券研报涉及公司的一些不准确的财务数据以及猜测的未来发展做出澄清,并指出研报中的多处推测并不代表公司现状。

  福成股份所指的这份报告为东吴证券在当年10月13日发布的一篇名为《福成深度报告二:3个100亿支撑市值翻倍》的报告(以下简称《报告》),对福成股份后续进行了预计,并给出了“买入”投资评级。

  《报告》认为,福成股份是殡葬行业未来绝对龙头。30年之内开发完毕的共计3期宝塔陵园项目,将建成40万个墓穴,预计墓穴单价6.6万元,120亿市值的公司将有140亿净利润。

  而实际上,研报中所称40万个墓穴的可销售单位数据来源并不准确,经核实,该项目开发用地并不在福成股份及宝塔陵园名下,纯粹是东吴证券主观“臆想”。

  颇为尴尬的是,福成股份并不领东吴证券的“情”,主动解释财报中有多处毫无根据的推测。公司不对东吴证券研究报告中的行业相关数据准确性和行业未来增长数据的可实现性做出评价。

  早在福成股份前,东吴证券就曾被证监会点评,原因是研报发布过程,存在未审慎使用信息、分析方法不严谨、引用信息不和规等合规风险,已偏离了作为专业机构、专业版人士需要秉持的专业、合规、审慎、为投资者负责的基本原则和态度。

  “一份好的研究报告不仅是市场投资者的指明灯,还能打出证券公司的影响力。”研报问题频出的背后,东吴证券是一家怎样的公司?

  依托苏州本地经济发展的强大动力,以及长三角地区良好的经济环境,东吴证券的业绩曾在业内同类券商商中一直保持领先。2009年,在全国106家券商的经纪业务各项指标排名中,东吴证券A股收入排名14,基金交易量9176亿,排名29,代理买卖证券业务净收入14.24%,排名28名,营业部平均代理买卖证券业务净收入4316万,排名15名。

  内外市场环境的影响,“靠天吃饭”的红利期已过,持续的收入下滑让中国证券业的发展短期内遇到瓶颈,数字化和金融科技带来的颠覆性变革,国内超100家券商面临转型选择,去寻求新的增长点和发力点。

  根据麦肯锡研究报告,中国证券行业总收入自2015年以来大幅下跌,2017年证券行业总收入3113亿元人民币,较2016年下滑5%,2018年上半年行业总收入仅1266亿元,同比下跌11.9%。总收入减少的同时,2018年上半年行业净利润率降至仅约26%。

  行业的寒冬显得无比漫长,面对来自大券商、以及排名在其后的券商、新进入证券公司的全方位竞争,2012年上市的东吴证券的业绩呈现断崖式下跌。2015年、2016年、2017年、2018年,东吴证券的营业收入为68.30亿元、46.45亿元、41.44亿元和41.62亿元,实现归属于母公司所有者的净利润为27.08亿元、14.98亿元、7.88亿元和3.58亿元,连续三年下滑,2018年净利润更是同比重挫54.52%。

  与此同时,中国证券行业的马太效应凸显,集中度提升,2018年上半年行业利润近70%集中于前10名券商,“在体制机制与文化上,头部券商大部分打破了中国证券行业长期的弊端,没有继续联产承包责任制或小团队制,越来越多地采用了接近西方良好实践的人才池策略,这些都导致了其中佼佼者在这一轮竞争中的位置增强。”这边东吴证券不断溃败,另一边,排名在后的券商也在转型的困境中厮杀出来,行业内的公司排名开始重新洗牌。

  中国证券业协会统计显示,2018年上半年,行业合计实现营收1265.72亿元、同比下降11.92%;实现净利润328.61亿元,同比下降40.53%,但是从数据上看,东吴证券的业绩下滑要远超行业整体水平。

  东吴证券在业内多次与华泰证券进行对比,曾具备向第一阵营冲击的实力,市值高达840亿,如今300亿的市值连华泰的脚后跟都摸不到。即便是曾经都不正眼瞧的同省兄弟南京证券,也已经把东吴甩在身后。

  南京证券2018年年报显示,上半年南京证券实现营收6.37亿元,同比下降6.3%;归母净利润1.86亿元,同比下降23.17%,虽然业绩也是双降,但净利润却达到1.8亿,而东吴证券2018年净利暴跌逾90%,归母净利润-1.05亿元。

  2017年8月28日,东吴证券董事会就审议通过了65亿元募资额的配股议案,不到两个月,配股议案获得股东大会通过。2018年1月3日,证监会对东吴证券配股申请予以受理。香港最快开奖结果直播

  但2018年8月30日,“鉴于股东大会就配股事宜作出决议至今,市场环境已发生较大变化”,东吴证券公告终止了募资65亿元的配股计划。

  今年5月14日,东吴证券再度启动了配股预案,公司拟以向原股东配售股份的方式募集资金不超过65亿元,用于增加公司资本金,补充营运资金。截至2019年4月末,东吴证券本次可配售股份数量总计不超过8.99亿股,按每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售。

  然而业内人士指出,东吴证券此次推出配股,实质上割了15万股民两茬韭菜,股民不仅承受了股价下跌的苦闷,还要另掏腰包为东吴证券补血买单。

  行业洗牌,专业性又受到质疑,东吴证券危机四伏。截至7月28日收盘,东吴证券报收10.03元,与公司2015年4月15日创下上市最高价30.00元相比,股价已跌超三分之二。

  2019年6月6日,苏州滨河路营业部老总辛宏文,投机操作母亲账号炒股,被罚没2100万,东吴证券股份有限公司首次公开声明,“将开展以执业行为规范为重点的全员学习培训专项活动,提升全员合规执业的意识。”

  草蛇灰线,伏脉千里,事情的起因是在2018年11月19日,东吴证券原纪委副书记、监察室主任杭五一,不仅被罚没超百万,还丢了工作。杭五一从事证券行业已达13年,违规炒股获利金额为29.58万元,炒股账户共委托下单2025次,其中1431次使用了滨河路营业部IP地址下单,而这个营业部的总经理,正是辛宏文。

  证券从业人员不能炒股是行业铁律,然而东吴证券内部有多名管理人员涉嫌违规被证监会要求整改。

  2017年1月,东吴证券投行总部综合管理部副总经理兼项目管理部副总经理田晓利,因利用配偶账户交易股票,被青海证监局处以2万元罚款;

  同年,东吴证券固定收益部债券发行团队负责人吴春江,因利用内幕消息买卖股票,被处以5万元罚款;

  2018年8月,东吴证券常州关河中路证券营业部负责人王坚因违规炒股,被江苏证监局处以3万元罚款;

  在这些事例的背后,巨大而沉默的贪婪凌空而降,庞然无声地站立在人的面前,东吴证券的内部管理值得深思。

  资料显示,东吴证券目前有经纪及财富管理、投行、投资与交易和信用交易四大业务。除投资与交易业务外,其余三项业务的上半年收入均出现下滑,其中投行业务收入2.27亿元,同比减少50.2%,毛利率下滑18.8%。

  据2018年半年报显示,上半年东吴证券只完成南京证券一单IPO项目,而且是和华英证券联合保荐的;新增新三板挂牌企业7家。而上年同期东吴证券完成IPO项目9单;新增挂牌企业38家。此前还有消息称,东吴证券由于去年投行招人过多、今年业绩不理想,投行今年开始大规模裁员,一些入职一年的应届生也被裁掉,更要求“自己提交辞职报告”,并拖着一些员工8月份的工资不发。

  东吴证券2018年报披露,公司去年新增7起超过1000万元以上诉讼,均为踩雷股票质押式回购业务。另外加上此前披露的两起尚未判决和生效的诉讼,以及东吴证券作为产品管理人发起的5起诉讼中涉及自有资金3亿元。

  截至2018年年末,东吴证券涉及诉讼总计14起,涉诉本金合计18.69亿元。此外东吴证券2018年还有8起不足1000万的诉讼,合计金额为1875.55万元。

 

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